飞亚达资料集萃

清风晓月

飞亚达资料集萃 (2019-03-07 09:08:54)转载▼
中航 工业旗下上市公司飞亚达A（000026）总部位于大湾区核心区域深圳南山区，公开资料显示 ，公司自1997年来先后在深圳建设了深圳飞亚达高科技 工业园，飞亚达科技大厦等。世界知名企业腾讯总部及甲骨文研究开发中心均入驻飞亚达科技大厦内。
      
      
       飞亚达A（000026）目前在深圳的土地具体为：飞亚达高科技工业园区（2.5万平方）；南山区飞亚达科技大厦（6.8万平）； 福田区飞亚达大厦（2万平方米）；光明新区大楼（6万平方）。合计面积约17万平方米，土地增值收益已超数百倍，以最近一次竞拍土地为例，飞亚达2011年通过公开竞价的方式，以1879万元取得深圳光明新区A625-0047宗地块使用权（6万平方），拿地价格约313元/平方，如今光明新区土地价格达3-4万元/平方，公司1997年取得的南山福田等地块，土地价近10万元/平方。 同时子公司飞亚达集团香港公司也有望受益粤港澳大湾区发展规划。


稻子黄了的观点：
对于飞亚达未来的判断，个人看法不一定对！

一、公司技术能力一般。机芯多是进口，自己只生产一个外壳。其成长性中的核心竞争力不足，但是背靠中航工业大树，未来有不确定性的期待。
二、公司代理进口名表占全国3成左右。有一定业绩稳定保证。

三、物业资产升值较大，但不可变卖。

四、定增主力已基本控盘。是否上冲看混改与市场大环境，主力也不敢乱来。

五、公司总市值不大，与天虹商场存在同业竞争（都是商业），早晚会合并整合。有重组预期。
六、智能手表现在只是轻智能，实有功能有但是不足，充电技术还待提升，同时与阿里仅技术数据上的合作。具体研发无合作。

七、智能支付这一块，手表的功能有限。各大城市各有利益所在，不可能短期合作成功，所以飞亚达的智能推广还有困难。

八、公司相对经营稳定。从国营角度来看还是不错的。每年分得到几个红利，但不是太多。分红率不1%.整体投资价值不高。但是由于是军工背景，所有估值可以适当提升。
我没股海老师那样乐观、个人认为，最高价22元，最低价也是 10元




2015年6、7月间，我国股市剧烈波动，中航工业在分析了下属A股上市公司市场表现后，决定主动对多家A股上市公司股票进行增持，对稳定证券市场作出了贡献。
近几日，随着股票市场波动，中航工业下属A股上市股票价格也受到影响，为维护公司股票稳定，经集团公司研究决定，集团公司及控股的子公司承诺未来6个月内不减持下属A股上市公司股票。中航工业将继续积极履行央企的社会责任，严格遵守各项监管规定，承诺决不出现违法违规、集中减持、冲击市场的行为，各项工作做到公开透明，依法有序。
未来，我集团公司将继续致力于改善上市公司的经营业绩，不断提升其内在价值，同时积极筹划各项有利于上市公司长远发展的资本运营项目，并形成长效分红机制回馈广大股东。
最后，再一次呼吁广大投资者理性对待市场波动，携手共同维护资本市场的长期稳定发展。

中国航空工业集团公司
2016年1月7日



行业复苏在即，业绩弹性显著
研报日期：2017-03-29
　　飞亚达A(000026)

　　行业复苏迹象明显。去年年底以来，从宏观和微观层面均显露出腕表行业尤其是中高端名表的复苏迹象，瑞士腕表对中国大陆出口量连续四个月同比增长，远超全球平均水平。我们分析主要由于人民币走弱和跨境电商税收新政导致国内外腕表差价缩小，部分海外购物需求回流；加之行业四年寒冬积蓄的内生性需求逐步释放，长期景气度无忧。

　　“品牌渠道”双轮驱动。公司自有品牌飞亚达表为国产四大名表之一，业绩平稳发展，战略从规模扩张转向提升单店产出，注重品牌建设和线上渠道发展，看好品牌效应逐步提升给公司带来的长期收益。名表经销品牌亨吉利前几年受行业低迷影响，收入和利润有所萎缩，毛利率保持增长，2016 年净利仅2706 万，处历年低点，看好行业复苏带来的业绩弹性。此外公司借助亨吉利门店大力发展名表维修业务，行业理论规模高达百亿，长期成长空间较大。

　　业绩弹性巨大。名表业务在上个景气周期净利率达近5%，目前仅1.42%，随着行业再次步入景气周期，业绩存巨大弹性。飞亚达表净利维持在10%左右，预计未来稳中有升作为安全垫。库存水平逐步降低，现金流量情况持续好转，五年期债券到期后财务费用降低，都为业绩反弹提供稳固支撑。

　　存在一定国改预期。公司属中航工业旗下非主业上市平台，中航工业2015 年来坚持剥离主业，计划2017 年把集团业务涉及的国民经济大类由75 个减少到60个，公司存在一定国企改革预期。

　　投资建议：预测17-19 年营业收入分别达31.58/33.57/35.81 亿元，17-19 年净利润为1.55/1.86/2.12 亿元。对应EPS0.35/0.42/0.48 元。给予17 年50x市盈率，对应市值77.5 亿，目标价17.5 元，给予“强烈推荐-A”评级。




飞亚达A:2017年4月21日投资者关系活动记录表
时间 15:00-17:00
地点 飞亚达科技大厦20楼会议室
上市公司接待人员 陆万军、张勇、熊瑶佳

投资者关系活动主要内容介绍

Q：公司一季度报告显示出比较好的趋势，怎么看二季度？
A：自去年底以来，销售情况出现了一定程度的好转，一季度表现比较明显，至于二季度乃至今年的业绩走向，还要看市场后续发展情况，很难做出比较准确的预判。

Q:一季报显示整体毛利率略有下降，主要是飞亚达还是亨吉利下降？
A:单从亨吉利和飞亚达表各自的毛利率来看，基本没有大的变化。由于亨吉利毛利率比飞亚达表低，一季度由于亨吉利销售增长明显，其销售收入占整体收入比例增加，随着整体收入占比结构发生变化，导致整体毛利率略有下降。

Q:一季度名表及飞亚达表有没有进行提价？后面会不会提价？
A:以往市场环境较好的情况下，品牌每年会对手表进行一定比例的提价是正常现象，各品牌的提价方案不完全一致，他们会随着市场发展情况的变化来调节具体策略，市场环境好的时候，提价对零售商所带来的红利比较明显。这几年市场环境不好，品牌基本上没有提价，一定程度上影响了名表的毛利率。从目前了解的情况看，一季度品牌对提价方面反应不太一致，公司会密切关注市场及价格变化变化情况，及时应对。

Q:公司研发费用的预算？
A:公司对研发方面的投入一直以来都十分重视，研发费用占收入的比重也相对稳定。

Q:随着销售情况回暖，会不会考虑增加较多员工？
A:公司目前更加重视提质增效、提升单产，在原有业务的基础上不断提高运营效率，随着开店计划的调整，员工数量会发生微小的变化，没有大幅增加员工的计划。

Q:亨吉利及飞亚达各自经销商的占比？
A: 亨吉利都是自营，飞亚达表以自营为主，经销商占比呈逐步提高的趋势。

Q:17年开店计划？
A:公司17年依然会秉持优化结构、提升单产的理念，控制开店节奏，根据市场情况来稳健、高效的调整和实施开店计划。

Q:光明物业目前的使用规划？
A:公司光明钟表大厦共有三栋楼，其中两栋自用，一栋出租。自用部分涵盖公司研发、制造、培训学院、钟表博物馆、仓储等板块。

Q:公司员工持股有没有计划？
A:目前没有计划。

Q:公司引入战略投资者目前有没有计划？
A:目前没有计划。

Q:增发解禁后机构走了很多吗？一季报看没有太大变化？
A:公司一季报已经披露了一季度参与增发机构的增减持情况，后续机构各自的减持计划，公司目前尚不清楚。

Q:一季度各个区域增长情况如何？哪个区域增长较好？
A:一季度整体来看，全国各区域销售情况都有比较好的增长，各区域增长比较均衡。可以看到，三四线城市对品牌的认知程度处在不断提升过程中，显示出较明显的增长潜力。

Q:智能手表目前销售情况怎么样？
A：目前的销售处于百万级别，其是做为飞亚达表的一个系列来销售，未对其进行特殊宣传或特别区分。现在根据市场的反馈，正逐步对智能手表进行升级和迭代。

Q:亨吉利和飞亚达的维修业务怎么样?
A:亨吉利维修业务收入总额相对飞亚达比较高，占其收入比例也比较大，飞亚达表有自有维修品牌卓致。维修业务更多是依托于实体零售店面，因此网点与零售店有较高的重合率，目前来看，收入增长情况都比较理想。

Q:公司对顾客群体有没有进行分析？呈现什么变化趋势？
A：亨吉利顾客群体以中青年以上顾客为主，飞亚达顾客群体以20-35岁顾客为主，手表零售目前呈现低龄化趋势，且女表占比在逐步提升。

附件清单 投资者来访承诺书
日期 2017年4月21日